昆侖萬維搭上AI快車。（視覺中國/圖）

ChatGPT引爆AI概念，截至2023年7月5日，A股人工智能板塊年內(nèi)已累計上漲超過40%。

同期，已有近百家AI概念公司發(fā)布減持公告?！皽p持潮”還伴隨著上市公司實際控制人的“離婚潮”，據(jù)不完全統(tǒng)計，年內(nèi)已有9家AI板塊上市公司披露，因離婚引起公司權(quán)益變動。

其中包括三六零實控人周鴻祎90億分手費、卓勝微實控人之一“分錢不分權(quán)”、昆侖萬維實控人前妻減持“補貼”公司引發(fā)深交所問詢等。

實控人天價離婚，被股民們戲稱為“太太們先割為敬”“AI+離婚”“大股東離婚，小股民‘隨禮’”等。

AI板塊隨即出現(xiàn)過山車行情。

“前妻變債主”

AI板塊中，2008年成立、2015年上市的昆侖萬維（300418.SZ）主營業(yè)務(wù)為游戲及虛擬現(xiàn)實。2023年一季度，昆侖萬維實現(xiàn)營收2.12億元，較上年同期下滑43.33%。一季度期間，公司股票均價為25元/股左右。

2023年4月，昆侖萬維發(fā)布國產(chǎn)大語言模型“天工”，有文章稱其為國內(nèi)第一個真正實現(xiàn)智能涌現(xiàn)的大模型產(chǎn)品，接近OpenAI ChatGPT的智能水平。

消息發(fā)布后，昆侖萬維股價連續(xù)11個交易日上漲近60%，5月5日達歷史新高70.66元/股。從年初計算，漲幅累計達到360.29%，總市值達845億元，較年初增加近673億元，一躍成為AI板塊大牛股之一。

6月14日，昆侖萬維宣布全力打造全球領(lǐng)先的AGI平臺，6月16日，公司股價上漲超11%，然而兩個交易日后，昆侖萬維發(fā)布關(guān)于持股5%以上股東向公司提供借款暨關(guān)聯(lián)交易的公告。

公司持股5%以上股東李瓊，持有公司1.32億股，此次通過大宗交易或者集中競價方式，減持公司股票不超過3586.86萬股。按照6月20日公司62.93元/股計算，李瓊此次減持股票價值22.57億元。

此外，李瓊將本次減持股份稅后所得的50%以上金額出借給公司，借款年利率2.5%，借款期限三年。減持套現(xiàn)后，股東變債主。

根據(jù)此前公司公告，李瓊為昆侖萬維實際控制人周亞輝前妻，二人于2016年宣布離婚。周亞輝將其直接持有及間接持有的昆侖萬維2.98億股分割過戶至李瓊名下，市值超過70億元，為當(dāng)年A股“最貴離婚案”。

離婚后，根據(jù)公司2016年年報，李瓊成為昆侖萬維第一大股東，持股比例18.40%，持股數(shù)量2.07億股，周亞輝退至第三大股東。離婚前的2015年，周亞輝持股比為35.09%。

從公司年報數(shù)據(jù)來看，李瓊近年來不斷減持公司股票，截至2023年一季度，李瓊持股比例降至11.13%，持股數(shù)1.32億股，較2016年已經(jīng)減少約7500萬股。

2023年一季報顯示，昆侖萬維現(xiàn)金流并未出現(xiàn)緊張，期內(nèi)公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2.06億元，持有貨幣資金13.05億元，較2022年年底增加超3億元。

李瓊出借資金后，昆侖萬維收到深交所關(guān)注函，要求公司說明是否存在借助市場熱點操縱股價，配合李瓊減持的情形。

昆侖萬維予以了否定，并表示，大模型市場已經(jīng)進入10家左右中大型公司、打3-5年持久戰(zhàn)的格局，需要長期儲備至少10億美金以上資金。此次借款安排只是公司可以多一個選擇，讓資金儲備更加豐富。

但投資者選擇用腳投票，減持公告發(fā)布次日，昆侖萬維股價大跌20%，6月21日至7月5日，昆侖萬維累計下跌36.29%。

與昆侖萬維有著異曲同工般操作的還有英飛拓（002528.SZ）。其成立于2000年，2010年上市，是一家以視頻監(jiān)控系統(tǒng)等電子安防產(chǎn)品為業(yè)務(wù)的研發(fā)銷售公司，近年來，公司推出“AI+安防”概念。

6月30日，英飛拓發(fā)布減持股份公告，宣布公司董事長及一致行動人計劃減持公司股份6000萬股，減持所得資金將全部借給上市公司，資金用途包括但不限于日常生產(chǎn)運營、項目交付、債務(wù)償還等，利率參照同期銀行貸款利率。

根據(jù)公司當(dāng)日8.10元/股收盤價，此次減持套現(xiàn)金額約5億元。根據(jù)公司2023年一季度報表，期內(nèi)公司營收3.39億元，虧損4844.2萬元。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.9億元，貨幣資金4.22億元。

“分錢不分權(quán)”

卓勝微（300782.SZ）成立于2012年，2019年上市，為國內(nèi)射頻前端芯片的龍頭公司。射頻前端芯片是移動智能終端產(chǎn)品的核心組成部分，卓勝微客戶覆蓋全球主要安卓手機廠商，主營產(chǎn)品為射頻分立器件、射頻模組等。

根據(jù)公司2022年年報，唐壯為公司第二大股東，持股比例7.67%，持股數(shù)量4091.93萬股。

6月20日，卓勝微公告披露公司實際控制人之一的唐壯與易戈兵因婚姻關(guān)系解除進行財產(chǎn)分割，唐壯將所持有的卓勝微超八成的股份都轉(zhuǎn)讓給女方，但女方放棄這些股份對應(yīng)的全部表決權(quán)。

這份離婚協(xié)議涉及的卓勝微股票為3275.75萬股，占上市公司股份的6.14%。按照6月20日收盤價計算，這部分股權(quán)對應(yīng)的市值為34億元。公告顯示，這些股票對應(yīng)的全部表決權(quán)、提名和提案權(quán)、參會權(quán)、監(jiān)督建議權(quán)以及除收益權(quán)和股份轉(zhuǎn)讓權(quán)等財產(chǎn)性權(quán)利之外的其他權(quán)利全權(quán)委托給唐壯行使。因此，卓勝微實際控制人共同控制的表決權(quán)數(shù)量未發(fā)生變化，不涉及控制權(quán)變更。

股權(quán)變更后，易戈兵每年可出售的股份數(shù)量不得超過本次受讓股份總數(shù)量的10%。另承諾在唐壯擔(dān)任公司董事、高級管理人員期間其每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過所持有公司股份總數(shù)的25%。

該公告發(fā)布次日，卓勝微股價大跌6.93%。

卓勝微“分錢不分權(quán)”與昆侖萬維“前妻變債主”，被市場認(rèn)為是人工智能板塊6月21日、6月26日連續(xù)兩個交易日下跌7.51%的主因。

2022年，卓勝微營收凈利潤同比出現(xiàn)兩位數(shù)下滑，2023年一季度，卓勝微營收7.11億元，同比下滑46%，歸屬于上市公司股東凈利潤1.17億元，同比下滑74.64%。截至7月5日，公司收盤價105.96元/股。

7月5日，彤程新材603650.SH發(fā)布股東減持股份計劃公告，公司持股比例15.13%的股東Virgin Holdings Limited因自身資金需求，計劃減持不超過1000萬股。

這家公司在兩個月前剛發(fā)布了實際控制人變更的提示性公告，公司實際控制人張寧與劉冬生簽署協(xié)議書，并經(jīng)法院調(diào)解后離婚。根據(jù)協(xié)議書約定，雙方通過直接、間接等方式持有的公司全部股權(quán)及收益均歸女方所有。

離婚后兩月，彤程新材計劃減持不超過1000萬股，對應(yīng)公司7月5日收盤價，此部分減持股權(quán)市值為3.18億元。

此外，科信技術(shù)（300565.SZ）6月21日發(fā)布股東減持公告，公司持股5%以上的自然人股東曾憲琦計劃自2023年7月至2024年1月減持公司股份數(shù)量合計約624萬股，合計套現(xiàn)金額超過1億元。

一個月以前，科信技術(shù)發(fā)布公告，曾憲琦與李思禹解除婚姻關(guān)系，根據(jù)財產(chǎn)分割安排，曾憲琦將540萬流通股一次性無附加條件分割給前妻，此前李思禹未持有公司股份。

更早之前，2023年4月，據(jù)三六零（601360.SH）披露，實控人周鴻祎與胡歡經(jīng)友好協(xié)商，已辦理解除婚姻關(guān)系手續(xù)。周鴻祎擬將其直接持有的三六零4.47億股股份(約占公司總股份的6.25%)分割至胡歡名下。按照當(dāng)日股價計算，分割的股份市值近90億元。

除上述公司外，2023年，還有多家A股上市公司披露因離婚引起公司權(quán)益變動，包括富邦股份、通合科技、回天新材、賽騰股份等。

AI商業(yè)化進展可能需要更長的時間。（視覺中國/圖）

四成公司減持

對于股東變債主，一位資本市場人士對南方周末記者表示，“曾經(jīng)賈躍亭就是這么干的”。

2015年，賈躍亭大舉減持樂視網(wǎng)股份，并承諾將所得全部借給公司作為營運資金使用，免收利息。但這些減持款項在轉(zhuǎn)給樂視網(wǎng)后，又在后期通過復(fù)雜的操作將大部分資金轉(zhuǎn)移出非上市公司體系。

在上述資本市場人士看來，一些上市公司如此操作是為了套現(xiàn)，但又怕股價大幅波動，還要給監(jiān)管層一個完美的解釋?！跋劝矒崾袌?，達到減持的目的，錢到手了，最后借不借，借給誰，都是自己說了算。”

另有券商合規(guī)人士認(rèn)為，套現(xiàn)后再把錢借給上市公司，也許與規(guī)避監(jiān)管有關(guān)，“證監(jiān)會對股東減持的監(jiān)管很嚴(yán)格，實控人減持的股份是有限制的，但如果前妻不是董監(jiān)高，買賣股票相對受到的限制會少很多”。

她還表示，一般實際控制人、大股東上市前對于股票減持都做出過承諾，如果想在股價高位套現(xiàn)，那么通過離婚等方式可以達到減持后表決權(quán)不變、依然是實際控制人的目的。

根據(jù)證監(jiān)會2017年發(fā)布的《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，上市公司大股東、董監(jiān)高計劃通過證券交易所集中競價交易減持股份，應(yīng)當(dāng)在首次賣出的15個交易日前向證券交易所報告并預(yù)先披露減持計劃，由證券交易所予以備案；上市公司大股東在3個月內(nèi)通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數(shù)，不得超過公司股份總數(shù)的1%等。

在上述券商合規(guī)部人士看來，市場擔(dān)心的并非離婚，而是減持套現(xiàn)的“套路”。

人工智能領(lǐng)域無疑是2023年最熱門的投資領(lǐng)域。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，公募基金的重倉股中，排名上升最多的就包括昆侖萬維、寒武紀(jì)等科技股。

但隨著行情的暴漲，AI板塊的減持潮也在不斷來襲，僅6月，已有約20家AI板塊的上市公司披露了股東減持計劃，其中不少股東為多股東減持。

譬如人工智能算力的龍頭企業(yè)之一的浪潮信息（000977.SZ），最近發(fā)布減持公告稱：公司三名高管合計將減持公司16.42萬股。

Wind數(shù)據(jù)顯示，AI板塊203家上市公司中，年內(nèi)已有79家公司發(fā)布減持公告，占比近四成，而期間披露股東增持的公司僅有2家。

盤古智庫高級研究員江瀚對南方周末記者表示，近期人工智能板塊股票疲軟的原因可能是多方面的。首先，股市中的投資者情緒是一個重要因素，當(dāng)某一概念或熱點股票被過度炒作時，投資者往往會出現(xiàn)過度樂觀，導(dǎo)致股價脫離了實際價值。此后，一些投資者紛紛獲利了結(jié)，從而引發(fā)股票價格的調(diào)整。

此外，雖然ChatGPT等人工智能技術(shù)在短期內(nèi)取得了很好的表現(xiàn)，但在商業(yè)化和實際應(yīng)用方面，仍面臨一些挑戰(zhàn)。技術(shù)的商業(yè)化需要時間，包括解決難題、尋找合適的市場、推動采用等。因此，盡管技術(shù)前景看好，但商業(yè)化進展可能需要更長的時間。

從業(yè)績上看，AI板塊上市公司出現(xiàn)業(yè)績與股價背離情況，一季度，有近半數(shù)公司歸母凈利潤同比下降。

南方周末記者 梅嶺