這是一家連續(xù)多年入選全球游戲Top20強(qiáng)的上市企業(yè)，同時(shí)也是A股云游戲概念板塊中，賺錢能力排名第一的公司。

2022年第三季度，這家企業(yè)的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率高達(dá)19.46%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過游戲的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，9個(gè)月后就能賺回19.46元的凈利潤(rùn)。

而同期，該公司的銷售毛利率，也就是游戲的利潤(rùn)空間高達(dá)83%，在A股云游戲概念板塊中排名第3位。

目前，這家企業(yè)的歷史凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，并在2021年以28.76億元的業(yè)績(jī)創(chuàng)出了歷史新高，該公司在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。

而這家企業(yè)的股票在充分回調(diào)了73%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。

（文章的最后翻譯官會(huì)告訴大家該企業(yè)的名稱和股票的代碼，請(qǐng)先客觀中正地了解完公司的基本情況，再去揭曉最終的答案）

接電話的董秘是位男士，說話的聲音很大，態(tài)度卻很一般。

在交談中翻譯官了解到，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為手機(jī)游戲和網(wǎng)頁(yè)游戲的研發(fā)、發(fā)行和運(yùn)營(yíng)。

該企業(yè)移動(dòng)游戲的收入占比為95.63%，網(wǎng)頁(yè)游戲的收入占比為4.21%。

在公司的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，該企業(yè)參股的兩家VR內(nèi)容研發(fā)團(tuán)隊(duì)，目前已推出尋寶類VR游戲和防塔類VR游戲，所以其還具備元宇宙概念。

而從董秘的口中翻譯官還得知，公司自上市以來(lái)累計(jì)分紅17次，總共派發(fā)現(xiàn)金51.13億元。并在2017-2022年期間，為股東分了14次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重超過了30%。

這家公司無(wú)論是分紅頻率，還是分紅的比率都非常高，這些說明該企業(yè)對(duì)股東十分負(fù)責(zé)。

以上是對(duì)這家公司基本情況的介紹，下面我們?cè)賮?lái)看一下該企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。

2021年第三季度，公司的業(yè)績(jī)?yōu)?7.21億元。到了2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)就達(dá)到了22.57億元，同比增長(zhǎng)了31%。

而這家企業(yè)目前的凈利潤(rùn)，在A股云游戲概念板塊30家上市公司中，排名第1位，這說明該企業(yè)目前是板塊內(nèi)規(guī)模最大的公司。

在今年第三季度，這家企業(yè)不僅是云游戲板塊中規(guī)模最大的公司，其賺錢的能力也是該板塊內(nèi)最強(qiáng)的。這一點(diǎn)在文章的開頭已經(jīng)介紹過了，下面我們?cè)賮?lái)分析一下公司目前的現(xiàn)金流情況。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)，是衡量一家企業(yè)現(xiàn)金收支情況的，也被稱為凈利潤(rùn)的試金石。

2022年第三季度，公司的業(yè)績(jī)雖然有22.57億元。但是同期該企業(yè)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收上來(lái)的現(xiàn)金凈額卻達(dá)到了26.43億元，同比增長(zhǎng)了25%。

現(xiàn)金流量?jī)纛~比凈利潤(rùn)高，是因?yàn)樵诮衲甑谌径裙芾韺犹岣吡藸I(yíng)運(yùn)能力，加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催繳力度，使往期的貨款都回到了公司的賬戶里。

這也說明該企業(yè)目前的現(xiàn)金流十分充裕，其賬戶里的現(xiàn)金也變多了，這對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是非常有利的。

在本環(huán)節(jié)的最后我們?cè)賮?lái)分析一下該企業(yè)的市盈率這個(gè)指標(biāo)，并判斷出公司目前的估值情況。市盈率是衡量一家企業(yè)估值情況最有效的指標(biāo)，它是股價(jià)與每股收益的比值。

2022年第三季度，這家公司的市盈率只有13倍。這說明如果管理層把每年通過游戲賺到的凈利潤(rùn)都分給股東的話，你買入該企業(yè)1萬(wàn)元的股票，13年后就能賺回1萬(wàn)元的股息。

而該公司目前的市盈率，在A股云游戲概念板塊30家上市企業(yè)中，從低至高排列同樣位居第1位，這說明該公司目前并沒有處在被高估的狀態(tài)。

綜上所述，在2022年第三季度，這家企業(yè)的規(guī)模是板塊內(nèi)最大的，現(xiàn)金流也十分充裕，并且其目前并沒有被高估。

下面進(jìn)入本文最重要的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中翻譯官將使用杜邦理論來(lái)分析出該公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因。

通過分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第三季度，這家企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是銷售回款時(shí)間的縮短。

銷售回款的時(shí)間，就是公司銷售網(wǎng)絡(luò)游戲的賬期，也是貨款回到公司賬戶里的時(shí)間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。

2021年第三季度，該企業(yè)銷售完網(wǎng)絡(luò)游戲之后，還需要32天才能收到游戲費(fèi)。而現(xiàn)在只需要29天，銷售回款的時(shí)間縮短了8%。

銷售回款時(shí)間的縮短，對(duì)一家公司最大的好處在于，使游戲費(fèi)回到該企業(yè)賬戶里的速度變快了。

這樣管理層就能把這些錢投向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，進(jìn)而提高了該公司的資金使用效率，增強(qiáng)了其賺錢的能力。

綜上所述，在2022年由于該企業(yè)的管理層提高了營(yíng)運(yùn)能力，加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催繳力度，縮短了銷售回款的時(shí)間，這使得公司第三季度的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。

因?yàn)榉g官寫文章并不是為了推薦股票，所以在本文最后的環(huán)節(jié)中，翻譯官將詳細(xì)分析出該企業(yè)目前存在的問題，來(lái)給大家做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。

通過分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，這家公司最大的問題在于財(cái)務(wù)杠桿的縮小。

財(cái)務(wù)杠桿是衡量一家企業(yè)的管理層使用負(fù)債情況的，通常用權(quán)益乘數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)表示，但是翻譯官認(rèn)為用資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)衡量會(huì)更形象一些。

2021年第三季度，公司的資產(chǎn)負(fù)債率為30.99%。這說明該企業(yè)100元的資產(chǎn)里，有30.99元是借來(lái)的。

而到了2022年第三季度，這家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率就降至28.04%，同比下降了7%。

財(cái)務(wù)杠桿是一把雙刃劍，有人認(rèn)為它的放大能提高一家公司的負(fù)債率，而這樣會(huì)增加該企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，提高其營(yíng)業(yè)成本，這對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)十分不利。

但是財(cái)務(wù)杠桿的放大，以及負(fù)債率的提高也能使公司向外界借到更多的錢，這樣就可以通過擴(kuò)大產(chǎn)能的方式來(lái)提高凈利潤(rùn)。

所以財(cái)務(wù)杠桿的合理放大，是能提高一家企業(yè)的資金使用效率，增強(qiáng)其賺錢能力的。

而在今年第三季度，在這家公司的業(yè)績(jī)出現(xiàn)上漲時(shí)，管理層卻選擇縮小了財(cái)務(wù)杠桿，這勢(shì)必會(huì)降低該企業(yè)的資金使用效率，減弱其賺錢的能力，甚至?xí)璧K公司未來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，這些是需要我們了解的。

如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持C級(jí)的水平。

而這家企業(yè)就是三七互娛股份有限公司，股票代碼:002555。

請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦三七互娛這只股票，也沒有說三七互娛公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。